中国资产价格与货币逻辑与“伯南克扭曲”

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　　中国资产价格与货币逻辑（选读）
　　我们看到黄金在2013年大幅的下跌，从2012年的10月金价还在高高的1800美元，而今年年头上还有1700刀，而现在2013年末，金价已近跌破1200美元，短短的1年，黄金的跌幅有目共睹，不过为何国内的资产价格，物价楼价并没有下跌，其背后的货币逻辑能给我们什么启发和指引。
　　我们以房价为例，土地财政导致高地价，婚育高峰导致刚需不断，这是房价不跌的2大重因，但背后的罪魁祸首还是货币超发，中国M2100万亿，但老百姓为何感觉没钱，这是何故，其实中国的主动货币发行实际上并没有那么严重,而真正严重的是被动货币发行，这很可怕。
　　中国的货币超发主要源于外汇占款即1币2发，这是被动货币供应的来源。自从2001年中国加入WTO后我国向国外输出产品并得到外汇存款，十年来政府沿用冷战思维，并不将外汇打给企业，而是印刷同等币值的人民币将外汇结余吸纳为外汇储备。这是根源。这种的做法结果是，国内的商品消费品减少的同时，反向增加了等价的货币，货币和商品一升一降，当然资产价格，商品价格难以下跌，百姓真实感觉会越发没钱。这也是人民币国际化的紧迫原因。另外90年开始的外资投资和后危机时代的政府大规模基建，都与国内资产价格拉高点切合。
　　不过随着发达经济体的复苏，海外资本开始回流，国内外资注入主动增量集中在人民币升值，反而FDI的数据每况愈下即便FDI全开也不会如何，另外政府今年起也大规模消减开支，减少大规模基建。同时人民币国际和人民币汇率峰值的到来也将国内资产价格的转折点。人民币未来的波动是巨大的不一定立刻过度贬值，某种程度上似乎也存在过度升值的可能性但这并不可持续。同时我们看到了2007年股市见顶，2008年基础金属见顶，经常项目顺差2008年见顶，2011年PE和VC的投资见顶。等资本项目开放基本认为是人民币升值完成。
　　随便猜测一二，当国家有大量外汇占款，而人民币又面临升值，这个时候为了保值，除了购买微利美债外，购买金属当初也不失为一个选择，可惜的是以银价为例，似乎逐年下跌趋势，但这盘棋还能否大翻盘。我们来看一段文字或许就明白这个道理了，或许对我们未来的行为有所指引：
　　
　　35年来美元M2增加了10倍，而白银价格不变，这无疑是颠覆传统的，对持有大量外汇美元和大量白银的双杀。我承认这是一种“伯南克扭曲”，但这样的扭曲打击的又是谁，会持续多少个decade。
　　本帖是本周结构分析的选读，写粗糙，单独拿出来。
　　原文：http://tysurl.com/dsoqu0
   
   
   
   
   
   
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